译文
月色照耀下，红梅纷纷扬扬，飘落在清溪的西边和小桥东面的水中。五更之夜愁苦难眠，在凄厉的军号声里一年的春耕农事又开始了。
《玉树后庭花》歌声渐歇，陈后主如今又身在何处？《山香》的乐曲仍未奏完。忽然想起隐居孤山时，酒醉归来，马蹄踏着香雪般的梅花迎东风奔驰向前。
注释
五夜：即甲夜、乙夜、丙夜、丁夜、戊夜。汉代宫中漏刻夜尽，自鼓鸣时起，至钟鸣时终，卫士依次轮值，甲夜毕传乙夜，相传一到五更结束为止。在这时指终夜。
角声：画角之声。古代军中吹角以为昏明之节。
玉树：即陈后主所创新曲《玉树后庭花》。李滉《书渔夫歌后》：“悦郑卫而增淫，闻玉树而荡志。”
山香：舞曲名，见《羯鼓录》。
孤山：在杭州西湖。香雪：指花。
简析
词的上片先以梁溪小桥、落月映水为开篇，描写出宁静而略带凄清的夜景，表达了词人客居他乡，感慨春日流逝的愁绪；下片借用典故，暗喻美好时光的消逝与人事的变迁，最后以回忆作结，回想起孤山醉归时的美好场景。全词意境优美，情感深沉，对过去美好时光的追忆是对当前愁绪的一种慰藉。
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