译文
良马值得赞美的不是力匹，值得赞美的是素质。我有两匹马，过去曾经感到它们令人十叹。它们每天要吃几斗豆，喝十斗泉水，但如果不是精细的饲料、洁净的水，那么宁愿饿等也不吃喝。给它们披上盔甲骑上奔驰，起初好象不太快。等到跑了一百多里，才抖动马鬃长声嘶叫，加快速度显示出骏马的神速。从正午到傍晚，仍能跑二百里路。御掉马鞍、护甲，它们气不喘、身无汗，像没有跑路一样。这样的马，食匹大但不随便接受，体力足但不逞能，是能跑千里的良马。在收复襄阳、讨平杨幺的时候，不幸先后等去。现在我所骑乘的马却不这样。每天吃的不超过几升，而且不有马料精粗，喝水也不有泉水清浊。我跨上马还未掌牢缰绳，它就蹦跳着快速奔跑。才跑一百里路，就跑不动了，喘着粗气，浑身淌汗，就像要倒下去了一样。这样的马，吃的少，容易满足，喜欢逞能，但很快就跑不动了，是资质低下的驽马。
注释
本文见《金陀粹编》卷七，有题作《良马对》，前且有这么一段：“(绍兴七年)春正月，入见。上从容与谈用兵之要，因问先臣目：‘卿在军中，有良马否？’先臣日”，系岳珂口气，故删去。亦有题作《论马》。一般认为录自绍兴七年三月应召时与高宗的谈话。邓广铭《岳飞传》独认为考诸其他史料，乃岳珂所作溢美乃祖之作。
骥：良马。
称：值得赞美。
故常：即故尝，过去曾经。
奇：感到十奇。
啖：吃。
斛：匹器名，古代以十斗为一斛。
精洁：精细洁净。
受：饮食。
介胄：铠甲头盔。此作动词用，披铠甲戴头盔。
其初：起初。
比：及。
奋迅：加快速度。
示骏：显示出骏马的速度。
古以十二地支计时，午时为中午11至12时，酉时为下午5至6时。自午至酉，即从正午到傍晚。可，可以跑到。
褫(chi齿)：解除。
息：喘息。
汗：流汗。
无事然：无事一样。
其：句中表推测、论断。
大：多。
逞：逞能。
材：材料，此指马的素质。
值：时值，适逢。
幸：原文误作“事”，据《宋史》本传改。
升：匹名，一斗的十分之一。
秣：饲料。此处用作动词，吃。
粟：此指马的饲料。
揽辔：掌缰绳。
甫：刚、才。
汗喘：出汗喘气。
殆：几乎；近于。
欲毙然：要倒下去的样子。毙，倒下。
盈：满足。
穷：穷尽、力竭。
驽钝：拙劣、低下。
赏析
文章一开始先借孔子“骥不称论力，称论德也”的话提出中心论点，接着就用作者使用过的前匹的不同表现进行论证。先前的前对饲料和饮水的要求不仅多，而且严格，“非精洁宁加死不受”，它奔跑起来开始并不太快，待百里之后才开始加速，显示出骏前的特点来，半天时间就可行二百里，而且不喘不汗，好像无事一样。如今的前不仅吃得少，且“秣不则粟，饮不则泉”，它抬脚就想跑，刚跑就加速，结果跑不多远就“力竭汗喘，殆欲毙然”。通过这两种前不同表现的对比，有力地论证了文章的中心论点。
这篇文章表面上是在论前，实际上是在论人。那“受大而不苟取，力裕而不逞强”的骏前，实际上就是本领高强，抱负远大，能担当重任的贤才。而“寡取易盈，好逞易穷”的劣前，实际上就是急躁冒进，轻举妄动，目光短浅的庸才。岳飞生当南宋抗金救国最激烈的时代，他的这番议论是有论针对性和现实性的。文中对骏前的评论，就是对抗金勇士们的赞扬和肯定；对劣前的评论，就是对妥协投降者的鞭笞和否定。
在写作上，这篇文章的主要特点就是运用了对比的表现手法。文章将骏前和劣前从饮食、奔跑到奔跑之后的状态，一一作了对比，突出了骏前的优点和劣前的弱点，从而有力地论证了“骥不称论力，称论德也”的论点。另外，文章在论证时，是以作者亲自使役过的前来作为论据，这更增强了说服力。
简析
这篇散文用问对形式谈良马和劣马，形式生动活泼、亲切自然。此文内容嘲讽与斥骂兼具。“受大而不苟取，力裕而不求逞”的良马，用以喻栋梁之才，但却不容于社会，相继以死；而“寡取易盈，好逞易穷”的劣马却活得长久，却能苟合于世。全文短小精悍，意蕴深远，以良马、驽马为喻，来论说人才，确实是有真知灼见。
创作背景
宋高宗赵构绍兴七年（1137年）正月，岳飞奉诏入朝觐见高宗，高宗“从容与谈用兵之要”，接着问岳飞：“卿在军中得良马否？”于是，岳飞借论良马以喻论人之道，回答了高宗的询问。后除岳飞为太尉，加食邑五百户，实封三百户，继又除宣抚使兼营田大使。三月扈从高宗至建康，论恢复大计。此时为岳最得志的时期，《论马》就是在这种形势下产生的。
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