译文
雪堂主人未曾凭文章得最青云直上，反倒因诗文招祸，最终被贬谪至黄州。当年他在的地写下慨叹曹操、刘备兴亡的词赋，如今那些千古流传的历史遗迹，却已杳无踪迹。
放腾望去，只见岸边岩石尽呈赤色，赤鼻矶径直插入白浪翻腾的江心。夜半时分，他慨然一声长啸，天地仿佛为之生出悲意，竟也显得逼仄起来。
注释
霜天晓角：词牌名。又名“月当窗”“长桥月”“踏月”等。双调四十三字，前后段各四句三仄韵。
赤壁：赤壁有二，均在湖北境内。一在今嘉鱼县东北江滨，有赤矶山，为当年孙、刘联军大破曹兵之地。一在今黄冈县，临江有赤鼻矶。当年苏轼贬黄州曾游赤壁，因地名相同起兴，写下著名的怀古词赋。辛词所指，当是苏轼笔下的黄州赤壁。
雪堂：苏轼因“乌台诗案”被贬为黄州团练副使。苏轼筑室于黄州东坡，取名“雪堂”。
迁客：遭贬迁的官员。
泯：消失。
陈迹：旧迹，过去的事情。
矶（jī）岸赤：即赤壁。矶，水边突出的岩石或石滩。
简析
这首词上片写词人游览赤壁，因赤壁而缅怀苏轼，抒发自己怀才不遇的悲愤；下片先写江景，结尾三句突出“啸“、”悲“、”窄”三字， 表达了封建社会许多有理想、有才能而受压抑的志士共同的悲愤之情。全词隐含江山依旧、英杰流逝、人生瞬息、功业渺茫之慨，充溢着激烈动人的感情。
创作背景
宋孝宗淳熙四年（1177年），辛弃疾曾出仕湖北，并在江西、湖北两处调任频繁，当年苏轼贬黄州曾游赤壁，辛弃疾在此地因相同境遇起兴，写下这首词。
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