译文
凤尾琴板刻着凤尾，龙香裳木制成弹拨。盛唐开元间霓裳羽衣的乐曲曾经何等辉煌，的一切都成过眼云烟。最不幸的是浔阳江头的诗客，亭亭画船等待着出发，忽听音乐声茫茫切切。记得王昭君出塞之时，当时黄云弥漫看去像茫茫白雪。当我离开故乡三千余里时，乐曲声声述说着无限的哀怨。我回头眺望昭阳的宫殿，只见孤雁在天边出没。琴弦懂得人间的情意，多少幽恨无法向人述说。
征人去辽阳已经多年，如今什么音信都没有。佳人正在慢拨慢弹着琴，表达着心中的郁结，她的伤心泪沾湿了那美丽的长睫，她技艺超群，将《梁州》曲演奏得哀彻云霄。千古事，如一场云飞烟灭。贺老再也没有消息，沉香亭北的繁华也从此风光不再。当音乐弹到这里，真让人伤心欲绝。
注释
贺新郎：词牌名，又名《金缕曲》《贺新凉》。
凤尾：凤尾琴；拨：弹拨。
开元：为唐玄宗李隆基的年号。
客：诗客，诗人。
画舸：画船。
孤鸿：孤单的鸿雁。
辽阳：此泛指北方。
琐窗：雕花或花格的窗户；轻拢慢捻：演奏琵琶的指法与运用。
《梁州》：曲名，即《凉州》，为唐代凉州一带的乐曲。
贺老：指贺怀智，唐开元天宝年间善弹琵琶者；定场：即压场，犹言“压轴戏”。
沉香亭：指唐代亭子，在长安兴庆宫图龙池东。《松窗杂录》载，玄宗与杨贵妃于此亭观赏牡丹。
简析
词的上片以《琵琶行》、王昭君等典故中之愁苦表达词人的愁苦难言，下片以唐由盛转衰喻宋之衰败。词中大量用典，但未因此而杂乱无章，反有余人难及之大气。全词借典抒情，暗含词人满腔报国热情却壮志难酬的苦闷，体现了他心系国家安危的爱国情操，读后有荡气回肠之感。
创作背景
根据邓广铭先生考证，此词作于淳熙九年（1182年）到淳熙十五年（1188年）间，正是词人闲居江西上饶时期。
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